人民網(wǎng)北京4月6日電 （余燕明）近期，首批萬億規(guī)模“債轉(zhuǎn)股”銀行試點引發(fā)關(guān)注。

　　具體操作上，金融行業(yè)人士認為，“債轉(zhuǎn)股”試點銀行或?qū)⒊闪⑿碌馁Y產(chǎn)管理公司（AMC），設立股權(quán)投資基金，吸引社會資本處置企業(yè)股權(quán)投資，直接承接銀行債務。

　　在此前，國內(nèi)外探索的“債轉(zhuǎn)股”另一模式是由政府設立資管公司，再由資管機構(gòu)承接銀行的不良資產(chǎn)或債務。

　　為解決國內(nèi)企業(yè)債務負擔過重的問題，高層在財經(jīng)工作思路上提出“降杠桿”，化解國內(nèi)這些企業(yè)的債務負擔，比如允許銀行把在困難企業(yè)中的債券轉(zhuǎn)換成股權(quán)。

　　包括中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司在內(nèi)的國內(nèi)傳統(tǒng)四大資產(chǎn)管理公司，在幫助銀行和非金融機構(gòu)處置不良資產(chǎn)及貸款的目標上仍將發(fā)揮巨大作用。

　　一個月前，擁有央企背景的國內(nèi)知名壞賬銀行中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司（證券代碼：01359.HK）與正在尋求私有化的高銀地產(chǎn)（股份代碼：00283.HK）宣布，中國信達將向高銀地產(chǎn)位于天津市地標項目“新京津 高銀天下”提供總額約90億元的融資貸款，貸款期限3年，按半年度付息，中國信達計劃發(fā)放的融資貸款以股權(quán)投資名義存在，但按照固定收益率賺取收益。

　　中國信達參與向高銀地產(chǎn)天津項目總?cè)谫Y規(guī)模實際達到了180億元，中國信貸提供貸款90億元，高銀地產(chǎn)實際控制人潘蘇通及其關(guān)聯(lián)公司提供貸款90億元。中國信貸向高銀地產(chǎn)天津項目發(fā)放首期60億元委托貸款后，由其償還與高銀地產(chǎn)實際控制人及其關(guān)聯(lián)公司，再通過委托貸款投入到天津項目。

　　也就意味著，在高銀地產(chǎn)天津項目這筆總額180億元的融資中，中國信達最終實際給天津項目貸款融資90億元，而高銀地產(chǎn)實際控制人潘蘇通及其關(guān)聯(lián)公司實際新增融資30億元。

　　根據(jù)高銀地產(chǎn)在融資貸款公告中披露，這些資金的首期貸款中的20億元明確要求用于高銀天津項目的工程資金。

　　高銀地產(chǎn)方面預計，扣除開支后，高銀地產(chǎn)天津項目融資所得款項凈額預計為169億港元，其中約55億港元將由公司撥作償付天津項目未償付發(fā)展成本，約84億港元用于償還公司未償還貸款，30億港元則用作一般營運資金及特別股息分派。

　　高銀地產(chǎn)在解釋公司尋求貸款融資理由時并未說明天津項目資金緊張，其稱尋求貸款融資是高銀地產(chǎn)天津項目部分權(quán)益套現(xiàn)機會，公司董事會認為出售天津項目一半權(quán)益將產(chǎn)生凈現(xiàn)金流入，讓公司保留更多財務資源和機會為其他投資機會提供資金，并且可以償還公司貸款及改善負債水平。

　　“新京津 高銀天下”項目計劃在2017年底前竣工。這個項目包括了高銀金融117大廈、6座甲級寫字樓、雙子大樓—北樓以及1座大型購物商場，預計可出售面積超過80萬平方米，未來這個項目也會成為天津市的地標建筑。

　　根據(jù)高銀地產(chǎn)提供的項目開發(fā)進展信息，到2015年9月底，高銀地產(chǎn)天津項目建筑工程77%已經(jīng)竣工，其中117層、597米的高銀金融117大廈在2015年9月初已經(jīng)封頂。

　　到2015年9月底，高銀地產(chǎn)天津項目已經(jīng)產(chǎn)生的成本約89億元，項目方面預計工程完工的剩余成本及資本承擔約為26億元。這個項目在去年9月底評估的公允值約為133億元，按照完工基準評估的物業(yè)估值為180億元。

　　英國金融時報（Financial Times）援引一家投資咨詢公司人士評價中國信達向高銀地產(chǎn)天津項目提供融資貸款時說，中國的資產(chǎn)管理公司和銀行機構(gòu)致力于保護它們的抵押物的價值，因為如果任由價格下跌，它們就必須根據(jù)市值來調(diào)整不動產(chǎn)抵押物的價格，這對于銀行、儲戶和城市而言都是一場災難。

　　高銀地產(chǎn)位于天津的“新京津 高銀天下”項目幾乎是公司唯一的地產(chǎn)項目，也是公司最大的資產(chǎn)。根據(jù)公司最新披露的財務數(shù)據(jù)，高銀地產(chǎn)資金緊張，并且計劃完成私有化。

　　高銀地產(chǎn)截至2015年9月底的6個月里實現(xiàn)的營業(yè)額只有5700萬港元，2014年同期接近4.9億港元，當期扣除投資物業(yè)公允值增加的稅前利潤為虧損2億港元，2014年同期扣除投資物業(yè)公允值增加的稅前利潤也不到4000萬港元。

　　高銀地產(chǎn)截至2015年三季末（6個月）最終反映在賬面上的凈利潤達到了3.7億港元，這是因為公司計入投資物業(yè)公允值增加了7.8億港元，2014年同期為7.3億港元。

　　到2015年9月底，高銀地產(chǎn)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物只有500萬港元，2014年同期也只有1500萬港元，但當期應付賬款及建筑成本款項則接近70億港元。

　　一位券商分析師指出，上市公司內(nèi)資產(chǎn)有限會使其在資本市場成為雞肋，融資能力有限，也讓投資者拋棄。

上述言論的一個證明是，公司截至2015年9月底總額81.7億港元的有息貸款中，從銀行取得的貸款只有2億港元左右，最大比重的是來自關(guān)聯(lián)公司高銀特殊機會有限公司的貸款，關(guān)聯(lián)公司貸款金額達到了79.6億港元。

　　高銀地產(chǎn)一直在考慮公司私有化事項，不過近期公司實際控制人潘蘇通表態(tài)不太可能完成私有化。

　　這家公司在2015年3月份從每股4港元左右短時間上漲到了最高價每股29.5港元，股價最高時總市值達到了1053億港元，但隨后4個月時間暴跌回每股8港元左右，至今公司股價維持在每股3.6港元上下，較去年3月份市值縮水了近9成，現(xiàn)在公司總市值128億港元。