“養(yǎng)老金入市”不僅聯(lián)系著人們關(guān)心的養(yǎng)老問題，也關(guān)系著資本市場(chǎng)中長期資金來源，話題熱度一直居高不下。近期，人社部發(fā)布的一組數(shù)據(jù)讓多方目光再次聚焦“養(yǎng)老金入市”的話題。那么，關(guān)于“養(yǎng)老金入市”，有哪些值得關(guān)注？

關(guān)注點(diǎn)一：近8000億元養(yǎng)老金到賬投資背后透露什么信息？

截至9月底，已有18個(gè)省（區(qū)、市）政府與全國社會(huì)保障基金理事會(huì)簽署基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同，合同總金額9660億元，其中7992億元資金已經(jīng)到賬并開始投資。對(duì)比人社部今年一、二季度新聞發(fā)布會(huì)公開的數(shù)據(jù)，地方養(yǎng)老金到賬投資運(yùn)營金額呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。

今年一季度末，全國社會(huì)保障基金理事會(huì)共與17個(gè)委托�。▍^(qū)、市）簽署了8580億元委托投資合同，其中有6248.69億元到賬投資運(yùn)營；第二季度末，與全國社會(huì)保障基金理事會(huì)簽署委托投資合同的省級(jí)政府增長至18個(gè)，共簽署了8630億元合同，其中7062億元到賬投資運(yùn)營。三季度數(shù)據(jù)中，委托投資合同的委托�。▍^(qū)、市）數(shù)量保持不變，但委托資金規(guī)模與到賬金額均有增加。

關(guān)注點(diǎn)二：近8000億元養(yǎng)老金有多少能夠“入市”？

說到養(yǎng)老金的投資，就必須要提到國務(wù)院2015年印發(fā)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法，這是目前指導(dǎo)養(yǎng)老金投資的重要依據(jù)之一。

根據(jù)此辦法，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金限于境內(nèi)投資，投資領(lǐng)域嚴(yán)格限定，權(quán)益類資產(chǎn)比重不超過30%。這意味著，投資股票、股票基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。換句話說，近8000億元養(yǎng)老金中最多可以有不到2400億元進(jìn)入股市。

中國養(yǎng)老金融50人論壇秘書長董克用指出，這并不意味著養(yǎng)老金投資的過程中會(huì)用足這個(gè)比例。“養(yǎng)老金投資會(huì)通過銀行存款、中央銀行票據(jù)、各類債券以及權(quán)益類產(chǎn)品綜合投資，確保投資穩(wěn)健，具體投資比例將考量多方面因素。”

關(guān)注點(diǎn)三：未來“養(yǎng)老金入市”增量空間或更多在二、三支柱

在業(yè)內(nèi)專家看來，目前部分社會(huì)公眾對(duì)“養(yǎng)老金入市”存在著一些認(rèn)識(shí)誤區(qū)，一提起相關(guān)話題就會(huì)認(rèn)為是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金股市投資。從我國的養(yǎng)老制度的發(fā)展趨勢(shì)看，這種認(rèn)識(shí)是比較片面的。

近期社會(huì)關(guān)注的“近8000億元養(yǎng)老金到賬投資”中的養(yǎng)老金確實(shí)是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金，也就是百姓俗稱的“養(yǎng)老保險(xiǎn)”。全國社�；�金會(huì)分別從2011年、2015年開始受托管理廣東、山東省基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)余基金，2016年開始統(tǒng)一受托管理地方基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余資金，最新的受托到賬投資額達(dá)到了近8000億元。

專家介紹，這部分資金目前來自國家主導(dǎo)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的“資金盤子”，也就是來自養(yǎng)老“第一支柱”。但隨著老齡化趨勢(shì)的發(fā)展，中國的養(yǎng)老制度迫切需要發(fā)展好“第二支柱”，即企業(yè)年金和職業(yè)年金；以及“第三支柱”，即家庭或個(gè)人安排的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄投資。

董克用表示，“養(yǎng)老金入市”其實(shí)是一個(gè)綜合概念，包含一、二、三支柱投資股市資金。他預(yù)測(cè)，未來第一支柱投資股市的資金依然會(huì)遵循穩(wěn)健原則，保持合理增長。短期內(nèi)，第二、三支柱的入市資金暫時(shí)還無法超越第一支柱的入市資金。但隨著中國養(yǎng)老制度的發(fā)展完善，養(yǎng)老金入市增量更大的空間其實(shí)在二、三支柱的“資金盤子”。　(劉慧 潘清)