保監(jiān)會近期出臺多項與保險資金運(yùn)用相關(guān)的政策，如投資優(yōu)先股、信托計劃投資預(yù)警、保險資產(chǎn)風(fēng)險五級分類指引等，監(jiān)管層的重視無疑將使保險公司在資產(chǎn)配置調(diào)整過程中更加謹(jǐn)慎。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從今年下半年開始，保險公司的大類資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)處于戰(zhàn)略性調(diào)整期，此前保險公司在資產(chǎn)配置上基本遵循三原則，即加大利率資產(chǎn)配置、增加非標(biāo)資產(chǎn)配置以及盡量減少股權(quán)類資產(chǎn)配置，但這只是暫時狀況。在險資大類配置中，今后非債權(quán)類資產(chǎn)的配置比例將提高，包括權(quán)益類資產(chǎn)和房地產(chǎn)投資等。

    記者了解到，在調(diào)整資金配置的過程中，大型險企對權(quán)益類資產(chǎn)的投資態(tài)度普遍較為謹(jǐn)慎，中小險企則相對積極，而在另類資產(chǎn)中，商業(yè)地產(chǎn)則備受險資青睞。

    保監(jiān)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，保險資金運(yùn)用余額約為8.77萬億元，同比增長18.2％。險資投資的四大類別呈現(xiàn)出“三降一升”的特點，除其他投資占比上升以外，銀行存款、債券、權(quán)益資產(chǎn)（股票和證券投資基金）的占比同比均下降。

    今年以來，不少中小險企已經(jīng)加倉權(quán)益類資產(chǎn)，部分險企的股票和基金配置占比甚至達(dá)到了15％，但由于其資金量較小，對保險行業(yè)資金的整體配置比例并沒有多大影響。

    從中國太保發(fā)布的三季報來看，其在前三季度的權(quán)益類投資占比不升反降，權(quán)益投資三季度末的占比較上年末下降了0.6個百分點。其中，股票投資占比下降了0.9個百分點。

    近年來，險資對房地產(chǎn)一直保持較高的投資熱情。從各險企公開披露的信息看，保險公司控股的房地產(chǎn)公司數(shù)量在其控制的各類非保險子公司中居首位。去年以來，險資投資房地產(chǎn)不再局限在國內(nèi)，投資范圍已擴(kuò)展到海外。

    不過，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管投資商業(yè)地產(chǎn)可以獲取穩(wěn)定的租金收益，可以長期持有，這與保險資金的特性相符合，但當(dāng)前并非投資國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)的最佳時機(jī)。尤其是在債券等固定收益類產(chǎn)品的利率還較高時，險資投資商業(yè)地產(chǎn)的比較優(yōu)勢并不明顯。

    申銀萬國證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長認(rèn)為，當(dāng)前房地產(chǎn)市場可能面臨大周期的調(diào)整，如果在錯誤的時機(jī)入場，投資商業(yè)地產(chǎn)同樣可能虧損。與投資商業(yè)地產(chǎn)的“地段”原則相比，“時機(jī)”更加重要。大量險資想進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)，尤其是寫字樓市場，但并不急于投資，而是在等待時機(jī)，2015年將是險資進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)的重要時點。