在老畢認(rèn)識(shí)的人中，曾經(jīng)擁有一套以上優(yōu)質(zhì)物業(yè)者數(shù)不在少，此輩多為學(xué)歷高懂看市之士。然而，他們不是“非典”期間低價(jià)蝕讓?zhuān)�便是金融海嘯前“高位”散貨。賤價(jià)賣(mài)樓者，固然哭都沒(méi)用；自以為擇時(shí)高手高峰套現(xiàn)的，更加大嘆失策后悔莫及。

樓市專(zhuān)整“牛人”

老畢認(rèn)識(shí)的這些人，不少因工作關(guān)系天天接觸樓宇買(mǎi)賣(mài)資訊，他們作出如今回望大錯(cuò)特錯(cuò)的決定，原因雖不一而足，但樓市專(zhuān)整“牛人”，buy-and-hold（買(mǎi)入持有）反能穩(wěn)贏升浪，可說(shuō)適用于此輩中所有人。香港的例子說(shuō)明，betting against property（與樓市對(duì)賭），長(zhǎng)遠(yuǎn)而言無(wú)法打破有輸無(wú)贏的宿命。

老畢好不了諸君多少，若干年前賣(mài)掉自住的市區(qū)單位，如今不得不忍受貴租。唯一足以自我安慰的是，墮入“無(wú)樓等于沽空”深淵者，肯定不止我一個(gè)。既然如此，何妨灑脫一點(diǎn)，跟自己說(shuō)一聲：“你不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗！”補(bǔ)充一句：老畢當(dāng)然不是八零后。

然而，話得說(shuō)回頭，低價(jià)樓爭(zhēng)破頭，香港固然見(jiàn)怪不怪，美國(guó)何嘗不大同小異？早前曾撰文論述美國(guó)新生代對(duì)置業(yè)熱情遠(yuǎn)不如父輩，但最近看了一些資料，首次置業(yè)需求今非昔比之余，“上車(chē)盤(pán)”供應(yīng)更加短缺。網(wǎng)上物業(yè)資訊商Zillow的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)住宅庫(kù)存雖連升四個(gè)月，全國(guó)81％都會(huì)錄得庫(kù)存升幅，但整體供應(yīng)仍然偏緊，尤以低價(jià)樓為甚。Zillow指出，大城市很少低價(jià)住宅放盤(pán)，貨源大都來(lái)自中上價(jià)環(huán)節(jié)。美國(guó)年輕人也許不再在置業(yè)與美國(guó)夢(mèng)之間畫(huà)上等號(hào)，但盤(pán)源不足，有意“上車(chē)”者未必能以心水價(jià)一償宿愿。以美國(guó)幅員之廣市場(chǎng)之大，低價(jià)樓爭(zhēng)破頭的現(xiàn)象，當(dāng)然不會(huì)像彈丸之地的香港般一發(fā)難收，但上述資料仍然有助對(duì)美國(guó)樓市感興趣者了解實(shí)況。

這邊廂，低價(jià)樓供應(yīng)短絀；那邊廂，另一資訊商Data Quick的數(shù)據(jù)顯示，三藩市（不計(jì)灣區(qū)五郡）二手公寓中位價(jià)突破百萬(wàn)美元關(guān)口，按年上升13.3％。上一個(gè)高峰在2007年11月，為814750美元。

老畢很喜歡三藩市，上次到訪，已是2007年暮春三月。此刻回想，那時(shí)三藩市樓價(jià)離見(jiàn)頂不遠(yuǎn)�；窝燮吣�，一樣的舊金山，樓市已在高峰與谷底之間走了一圈，如今所站位置，乃另一個(gè)層次。此情此景，跟香港何其相似。

英國(guó)樓市信號(hào)

說(shuō)到英國(guó)，焦點(diǎn)自然離不開(kāi)倫敦。英國(guó)央行上月推出針對(duì)樓市過(guò)熱的“宏觀審慎措施”，老畢已曾多次論述，倫敦樓還有什么值得一談？

股市走在經(jīng)濟(jì)之先，英國(guó)物業(yè)發(fā)展商股價(jià)于央行出招后不跌反升，預(yù)示了相關(guān)措施對(duì)樓市難起降溫作用。就如香港，地產(chǎn)板塊除了發(fā)展商和收租股外，還有業(yè)績(jī)與樓市成交量成正比的物業(yè)代理。倫敦樓市風(fēng)向，物業(yè)代理股走勢(shì)是一個(gè)有用的指標(biāo)。

金融海嘯期間，英國(guó)物業(yè)代理股Foxtons 一度陷入財(cái)困，重整債務(wù)后控制權(quán)易手，去年8月于倫敦證交所上市后，躋身富時(shí)250 指數(shù)。掛牌首半年，F(xiàn)oxtons股價(jià)節(jié)節(jié)上揚(yáng)，今年3月高見(jiàn)398 便士，較招股價(jià)230 便士高出73％。然而，自此以后，F(xiàn)oxtons即拾級(jí)而下，周三收?qǐng)?bào)268.8便士，較高位大幅回落逾三成。集團(tuán)早前公布去年全年業(yè)績(jī)，上下線俱錄得強(qiáng)勁增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)額上升16％，稅前盈利更激增57％；期間倫敦樓價(jià)升到難以置信，5月按年繼續(xù)錄得近二成漲幅。

以Foxtons的營(yíng)運(yùn)實(shí)績(jī)和倫敦樓價(jià)不斷飆高的走勢(shì)，主攻首都市場(chǎng)的Foxtons，股價(jià)表現(xiàn)該不至于如此消沉。這跟公司IPO后過(guò)度熱炒、估值有調(diào)整需要也許有關(guān)，但近期倫敦物業(yè)成交呆滯不前，有價(jià)無(wú)市現(xiàn)象頗為明顯。那是英國(guó)央行措施不似想像般毫無(wú)效用、俄羅斯買(mǎi)家減少，還是其他原因所致，此刻說(shuō)不準(zhǔn)，但可以肯定的是，通過(guò)Foxtons放盤(pán)的物業(yè)，難以像半年前般輕易售出。

物業(yè)代理賺的是傭金，樓價(jià)高低還在其次，更重要的是有買(mǎi)有賣(mài)。有價(jià)無(wú)市，agent吃什么？Foxtons股價(jià)3月以來(lái)一沉不起，何怪之有？

與香港一樣，倫敦樓市大部分時(shí)候乃賣(mài)家市場(chǎng)，但仍有1989-1993 年和2008-2009年兩個(gè)例外。問(wèn)題是，香港也好，倫敦也罷，你夠膽跟樓市對(duì)賭嗎？