3月21日晚間，上交所發(fā)布消息稱，終止珠海市博元投資股份有限公司股票上市。上市公司退市，中國股市10多年前即已出現(xiàn)，但大多是連續(xù)三年虧損公司。而*ST博元，盡管早已因連續(xù)虧損而“戴帽”，但此次上交所終止其上市的理由，是因?yàn)槠涑霈F(xiàn)了重大信息披露違法。這在中國股市上還是第一家，這也顯示了管理部門堅(jiān)決依法治市的鮮明態(tài)度。

　　違法公司退市，這是我國《公司法》規(guī)定的退市標(biāo)準(zhǔn)之一。但在以往，管理部門對(duì)于此類公司的處理比較“溫柔”，或由交易所發(fā)一個(gè)不痛不癢的公開譴責(zé)公告，或由證監(jiān)會(huì)對(duì)公司高管作出市場(chǎng)禁入或罰款的處理，而違法公司仍舊留在市場(chǎng)上�，F(xiàn)在上交所將*ST博元推上祭臺(tái)，對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)氣的好轉(zhuǎn)，無疑將起到正面作用。

　　管理層此前之所以對(duì)公司退市態(tài)度曖昧，一個(gè)重要的原因是，公司退市使中小股東受到連帶損害，而負(fù)有直接責(zé)任的控股股東反而一退了事，什么損失也沒有。此次上交所在對(duì)*ST博元作出退市決定的同時(shí)，還提出投資者可以自己受到虛假陳述侵害為由，對(duì)*ST博元提起民事賠償訴訟。但是，這并不是約束性條款，中小股東要獲得賠償，還面臨諸多困難，需要法律制度的進(jìn)一步跟進(jìn)完善。

　　由于中國司法界缺乏集體訴訟制度，因此中小股東只能自行或者委托律師向侵權(quán)公司起訴，但大多數(shù)中小股東勢(shì)單力薄，往往煩難于訴訟程序復(fù)雜，訴訟時(shí)間漫長(zhǎng)而放棄索賠。因此，更合適的辦法是，只要有一個(gè)股東起訴獲勝，其他情況相同的股東就可以比照獲賠。這樣可以省去諸多的社會(huì)成本，讓違法公司付出足夠代價(jià)。

　　值得注意的是，像*ST博元這樣的公司，本已嚴(yán)重虧損，如果已經(jīng)是一個(gè)空殼公司，那么中小股東即使贏了訴訟，能否拿到賠償也充滿疑問�；�于這種情況，在交易所對(duì)公司作出退市決定的同時(shí)，應(yīng)該由司法機(jī)關(guān)對(duì)公司及承擔(dān)連帶責(zé)任的公司高管在法律框架內(nèi)實(shí)行財(cái)產(chǎn)保全，防止他們轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)逃避法律制裁。

　　□周俊生