收盤(pán)：A股午后兩次觸發(fā)熔斷 滬指跌近7%失守3300點(diǎn)

人民網(wǎng)北京1月4日電 (呂騫)2016年首個(gè)交易日兩市大跌，午后滬深300指數(shù)跌幅接連超過(guò)5%、7%，兩次觸發(fā)熔斷機(jī)制，A股提前結(jié)束2016年首個(gè)交易日。

截至收盤(pán)，滬指報(bào)3296.66點(diǎn)，跌242.52點(diǎn)，跌6.85%;深指報(bào)11630.94點(diǎn)，跌1033.95點(diǎn)，跌8.16%;創(chuàng)業(yè)板報(bào)2491.27點(diǎn)，跌222.78點(diǎn)，跌8.21%。

盤(pán)面上，各大板塊全線下跌，國(guó)產(chǎn)軟件、證券、通信等板塊跌幅居前，逾1400只個(gè)股跌停。

值得注意的是，今天也是A股熔斷機(jī)制正式生效的首個(gè)交易日，熔斷標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)。熔斷閾值為5%和7%兩檔，指數(shù)觸發(fā)5%的熔斷后，熔斷范圍內(nèi)的證券將暫停交易15分鐘;如果全天收盤(pán)前15分鐘觸發(fā)5%或全天任何時(shí)間觸發(fā)7%，將暫停交易至收市。

什么是熔斷制度？

熔斷制度得名于保險(xiǎn)絲在電流過(guò)載時(shí)自動(dòng)熔斷以保護(hù)電器的原理，是在股市大幅波動(dòng)時(shí)自動(dòng)觸發(fā)的暫停交易機(jī)制，目的是讓投資者在價(jià)格發(fā)生突然變化的時(shí)候有一個(gè)冷靜期，防止作出過(guò)度反應(yīng)。目前A股的熔斷制度是以滬深300指數(shù)為標(biāo)的，當(dāng)滬深300指數(shù)漲跌超過(guò)5%時(shí)觸發(fā)第一次熔斷，A股將暫停交易15分鐘;若漲跌超過(guò)7%，將暫停交易至收市。

資本市場(chǎng)發(fā)展離不開(kāi)“看得見(jiàn)的手”(治理之道)

鞏海濱

我國(guó)資本市場(chǎng)起步晚、發(fā)展快，多層次資本市場(chǎng)體系已初具規(guī)模，但總體上還處在新興加轉(zhuǎn)軌的階段，市場(chǎng)化程度有待提高。一個(gè)好的資本市場(chǎng)應(yīng)在有效匹配資金供需、促進(jìn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及提高經(jīng)濟(jì)、金融的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力方面發(fā)揮重要作用。為此，必須處理好政府與市場(chǎng)的關(guān)系，用好“兩只手”。具體來(lái)說(shuō)，凡是市場(chǎng)能夠通過(guò)價(jià)值規(guī)律自發(fā)調(diào)節(jié)、發(fā)揮功能的都交由市場(chǎng)來(lái)做;政府應(yīng)用好有限的監(jiān)管資源，圍繞建設(shè)公開(kāi)透明的市場(chǎng)秩序、保護(hù)投資者合法權(quán)益、防范化解金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化事中事后查處等發(fā)揮作用。對(duì)于政府監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)，推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展應(yīng)著力處理好以下幾個(gè)關(guān)系。

簡(jiǎn)政放權(quán)與加強(qiáng)監(jiān)管的關(guān)系。簡(jiǎn)政放權(quán)可以激發(fā)市場(chǎng)活力，該放的要放、該簡(jiǎn)的要簡(jiǎn)。對(duì)于以監(jiān)管為主要職責(zé)的政府監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)，如何處理好簡(jiǎn)政放權(quán)與加強(qiáng)監(jiān)管的關(guān)系是必須認(rèn)真研究的問(wèn)題。對(duì)此，習(xí)近平同志給出了科學(xué)解答：“政府的職責(zé)是維護(hù)公開(kāi)、公平、公正的市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)股市長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，防止發(fā)生大面積恐慌。”因此，政府監(jiān)管部門(mén)應(yīng)把監(jiān)管重心轉(zhuǎn)移到依法監(jiān)管上，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)事中尤其是事后監(jiān)管，讓市場(chǎng)各方將規(guī)范意識(shí)和守法意識(shí)的弦繃緊，始終做到紅線不越、底線不逾。

促進(jìn)發(fā)展和強(qiáng)化規(guī)范的關(guān)系。大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要，是政府監(jiān)管部門(mén)的重要任務(wù)。通過(guò)全面深化改革革除市場(chǎng)體制機(jī)制弊端，創(chuàng)新機(jī)制、產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展，是資本市場(chǎng)改革發(fā)展的重要目標(biāo)。但發(fā)展應(yīng)以規(guī)范為基礎(chǔ)，不能忽視規(guī)范、沒(méi)有規(guī)矩。不合規(guī)范的發(fā)展不僅是沒(méi)有質(zhì)量的發(fā)展，而且是有害市場(chǎng)健康的發(fā)展。各種違背公開(kāi)公平公正原則、破壞市場(chǎng)秩序、損害投資者特別是中小投資者利益的行為，顯然與資本市場(chǎng)發(fā)展的目的背道而馳，必須嚴(yán)格監(jiān)管、嚴(yán)厲打擊，以保證資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。

遵循市場(chǎng)規(guī)律和適度必要干預(yù)的關(guān)系。市場(chǎng)發(fā)展有其自身規(guī)律，政府的不當(dāng)干預(yù)會(huì)扭曲市場(chǎng)功能的發(fā)揮，干擾市場(chǎng)機(jī)制的有效運(yùn)行，壓抑市場(chǎng)主體創(chuàng)新發(fā)展的積極性和活力。因此，一般情況下政府不應(yīng)干預(yù)市場(chǎng)。習(xí)近平同志指出：“股市漲跌有其自身的運(yùn)行規(guī)律，一般情況下政府不干預(yù)。”然而，由于市場(chǎng)存在信息不對(duì)稱、外部性和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等情況，當(dāng)市場(chǎng)自身有效性不能正常發(fā)揮時(shí)，政府就有必要適當(dāng)干預(yù)。尤其是在市場(chǎng)無(wú)法自我調(diào)節(jié)，出現(xiàn)機(jī)制障礙不能恢復(fù)自身功能，比如市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)可能引發(fā)區(qū)域性甚至系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，政府就必須出手，履行職責(zé)，積極適度干預(yù)，幫助市場(chǎng)矯正失序行為，防范金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，防止市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重動(dòng)蕩甚至崩潰。

(作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)證券與期貨學(xué)院)