這種盤整行情主要原因來自兩個方面：一方面是貴金屬基本面疲弱的數據導致，另一方面也受到美元指數的窄幅震蕩的影響。下半年的美聯儲加息預期是推升美元指數上漲的主要動力，也是對下半年黃金價格上漲的主要約束。但是考慮到其他國家，像中國，歐洲和其他新興經濟體都在實行寬松貨幣政策，雖然政策的傳導需要一定時間，但是未來寬松貨幣政策下黃金行情仍值得期待。

　　近期由于希臘債務危機的風險沖擊，歐美股市大幅下挫，市場認為希臘違約的概率大幅增加，其中CBOE恐慌指數VIX快速攀升。從我們監(jiān)測的黃金市場數據來看，CFTC黃金凈多頭持倉環(huán)比增速在連降三周之后出現持續(xù)回升。

　　希臘危機引起歐洲金融系統初現恐慌，歐元區(qū)投資者特別是存在債務問題的幾個國家，開始大量購買金幣。根據全球最大在線實物黃金交易平臺BullionVault數據顯示，上半年該黃金實物交易平臺的黃金銷量大幅上漲，其世界范圍內的客戶共增持了1.4噸的黃金，這一增持為2012年來最大增幅。在歐洲債務危機持續(xù)發(fā)酵的過程中，國際市場本能的將會選擇將資金配置到黃金等貴金屬上。黃金在此次債務風險集中爆發(fā)的階段，成為國際市場有效的避險工具。