智通外匯要聞10月28日訊：歐洲央行消息人士表示，央行買入民間資產(chǎn)的計劃可能不會達(dá)到央行的目標(biāo)，可能給明年初央行采取更大膽行動帶來壓力，購買政府公債成為可選項。

　　歐洲央行上周開始買入有擔(dān)保債券，且計劃在今年稍晚買入有資產(chǎn)擔(dān)保的證券(ABS)，兩者均視為促進(jìn)企業(yè)借貸的舉措，從而支撐歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。

　　歐洲央行總裁德拉吉曾表示，央行購買自計劃，以及央行向銀行提供的新的低成本借貸資金，令央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)大至2012年初的水平，即較目前水平多1萬億歐元。

　　不過，ABS市場流動性低，以及歐洲央行可購買的高質(zhì)量ABS供應(yīng)稀少，意味著央行目前的計劃難以達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的效果。

　　歐洲央行12月將向銀行提供第二輪定向長期再融資操作(TLTRO)，將扶助央行在達(dá)到擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表目標(biāo)上取得進(jìn)展，不過，歐洲央行在第一輪TLTRO中向銀行僅放貸826億歐元，預(yù)示銀行并不熱衷于TLTRO。

　　“一些人知道(目前購買計劃)將行不通。規(guī)模太小，但問題卻大得多，”一位熟識事件的消息人士稱。

　　另一位消息人士表示，“我們很清楚這兩個市場不是這么簡單，且單靠它們，肯定不足以令資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大至我們的目標(biāo)。”

　　被問及此題材時，歐洲央行發(fā)言人稱，“TLTRO和購買ABS和有擔(dān)保債券應(yīng)該被視為一整套計劃。這三項舉措對歐元系統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的整體影響將是巨大的。”

　　購買量及QE問題

　　歐洲央行副總裁岡斯坦西歐本月表示，符合歐洲央行購買條件的可擔(dān)保債總計約6，000億歐元。他說，大約4，000億歐元的ABS符合歐洲央行新計劃購買條件。

　　一消息人士稱，歐洲央行實際買入的ABS規(guī)模將“遠(yuǎn)少于”4，000億歐元。供應(yīng)緊張風(fēng)險推高ABS價格，這將令央行買入的成本上升。“這可能導(dǎo)致央行買入更少量的ABS，”另一位消息人士說。

路透上周報導(dǎo)，幾位知情人士對路透稱，歐洲央行正在考慮在二級市場買入公司債，或許最早在12月就對此作出決議，并在明年初開始實施。

　　“(公司債)是個特別的市場。很難達(dá)到買入量，”消息人士說。

　　現(xiàn)有資產(chǎn)購買計劃存在限制，即使決定買入公司債，也令人懷疑歐洲央行會否開始買入主權(quán)債--一個龐大、高流通性，可能帶來主要影響的市場。

　　不過，歐洲央行透過買入主權(quán)債，或稱為量化寬松政策(QE)印鈔，引起德國央行反對，德國央行總裁魏德曼擔(dān)心此舉將淪為資助其他歐元區(qū)政府。

　　被問到歐洲央行如果有必采取QE，歐洲央行是否得到大部份決策者支持時，消息人士稱，“很可能將有大部份決策者支持QE，但不會是絕對多數(shù)。德國將不會是唯一的反對者。”

　　另一消息人士稱，1月歐洲央行管理委員會會議將可能為歐洲央行是否準(zhǔn)備在現(xiàn)行購債計劃上追加行動提供線索。