央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成昨天表示，我國(guó)企業(yè)對(duì)債務(wù)融資的依賴較大、杠桿率水平較高，繼續(xù)加杠桿將增加宏觀經(jīng)濟(jì)脆弱性，因此，貨幣政策不存在大幅放松的空間。

盛松成在昨天發(fā)表的專欄文章《投資軟約束與高利率的形成》中表示，實(shí)物資本供給有限而投資需求相對(duì)無(wú)限、貨幣供給有限而貨幣需求相對(duì)無(wú)限，這兩對(duì)供需矛盾從根本上導(dǎo)致了我國(guó)目前高利率與高貨幣余額并存的局面。

文章認(rèn)為，高地價(jià)推高名義利率。從國(guó)際上看，我國(guó)土地價(jià)格處于較高水平。2013年我國(guó)一線城市土地出讓均價(jià)為5100元/平方米，其中北京土地出讓均價(jià)為7800元/平方米。同年，東京、京都和大阪地價(jià)分別為4.66萬(wàn)日元/平方米、3.3萬(wàn)日元/平方米和4.21萬(wàn)日元/平方米，折合人民幣為2700元/平方米、1900元/平方米和2450元/平方米。紐約2013年3季度，100平方米的住房?jī)r(jià)格僅為32.3萬(wàn)美元，其中土地價(jià)格僅為1.62萬(wàn)美元，折合人民幣為1000元人民幣/平方米。

由于土地價(jià)格上揚(yáng)，近年來(lái)我國(guó)與土地相關(guān)的房地產(chǎn)貸款、個(gè)人購(gòu)房貸款，與土地購(gòu)置費(fèi)相關(guān)的土地儲(chǔ)備貸款、固定資產(chǎn)貸款增長(zhǎng)迅速。我國(guó)近年來(lái)利率上升的原因之一，就是與地價(jià)相關(guān)的信貸需求旺盛。盛松成指出，企業(yè)部門的杠桿率和經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始去杠桿化，然而由于經(jīng)濟(jì)增速下滑，企業(yè)盈利水平下降，去杠桿化的進(jìn)程非常緩慢，2012和2013年企業(yè)杠桿率不降反升。我國(guó)企業(yè)對(duì)債務(wù)融資的依賴較大、杠桿率水平較高，繼續(xù)加杠桿將增加宏觀經(jīng)濟(jì)脆弱性，因此，貨幣政策不存在大幅放松的空間。(記者 程婕)