醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)前景樂(lè)觀，吸引了不少投資，但是，醫(yī)療行業(yè)的投資有什么不同的特點(diǎn)?投資風(fēng)險(xiǎn)該怎么規(guī)避呢?眾多業(yè)內(nèi)專(zhuān)家紛紛支招。

在醫(yī)療服務(wù)行業(yè)投資大熱的同時(shí)，中國(guó)的醫(yī)療改革也在漸次推進(jìn)。2013年一季度，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任、國(guó)務(wù)院深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任孫志剛公開(kāi)發(fā)言，總結(jié)醫(yī)改的進(jìn)展：一是建立了全民基本醫(yī)保的制度框架;二是初步建立了國(guó)家基本藥物制度和基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)運(yùn)行的新機(jī)制;三是健全了基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系;四是建立了基本公共衛(wèi)生服務(wù)制度;五是公立醫(yī)院改革試點(diǎn)取得了新的進(jìn)展。

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眾專(zhuān)家紛紛支招醫(yī)療健康投資

但是，醫(yī)改還有很長(zhǎng)的路要走。比如，國(guó)務(wù)院《“十二五”期間深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革規(guī)劃暨實(shí)施方案》提出，“到2015年，非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的床位數(shù)和服務(wù)量將達(dá)到總量的20%.”但根據(jù)2012年中國(guó)衛(wèi)生統(tǒng)計(jì)年鑒，數(shù)量占到38.40%的私營(yíng)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)，僅占有6.16% 的床位，12.34%的衛(wèi)生人員和13.05%的執(zhí)業(yè)醫(yī)生。

也就是說(shuō)，未來(lái)醫(yī)療健康行業(yè)將會(huì)對(duì)非國(guó)有資本更開(kāi)放，非國(guó)有資本參與醫(yī)療服務(wù)投資，有更多的機(jī)會(huì)和想象空間。那么，醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域有哪些投資機(jī)會(huì)?接受記者專(zhuān)訪時(shí)，高特佳投資集團(tuán)執(zhí)行合伙人郭海濤指出，醫(yī)療服務(wù)包括后勤服務(wù)、診療服務(wù)等。而其中大多數(shù)服務(wù)都是醫(yī)院自己來(lái)做，能夠外包，可能就是后勤服務(wù)了。說(shuō)這番話時(shí)，高特佳投資的廣東眾安康后勤集團(tuán)正在IPO的隊(duì)列中。

民營(yíng)資本如何參與到醫(yī)療服務(wù)行業(yè)中去?富達(dá)亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資董事、北京代表處首席代表林蕊指出，社會(huì)資本可以通過(guò)發(fā)起建立醫(yī)院(包括獨(dú)資或者合資建立醫(yī)院)，參與公立醫(yī)院改造(比如買(mǎi)斷經(jīng)營(yíng)不善的公立醫(yī)院)，醫(yī)院托管等方式參與醫(yī)院投資。在其看來(lái)，“PE/VC基金與公立醫(yī)院合資成立新醫(yī)院，案例并不多，主要是產(chǎn)業(yè)資本與公立醫(yī)院的合作更多。”

因?yàn)�，在梳理境�?nèi)數(shù)百家IPO申報(bào)企業(yè)名單的過(guò)程中，我們驚奇地發(fā)現(xiàn)，除了個(gè)別體檢機(jī)構(gòu)外，竟然沒(méi)有一家純粹的醫(yī)院報(bào)會(huì)。醫(yī)院投資如何退出?郭海濤認(rèn)為，醫(yī)院的重資產(chǎn)屬性，復(fù)雜的管理模式，以及較長(zhǎng)的投資周期，決定了其退出方式的不同。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長(zhǎng)期持有分享增長(zhǎng)收益、多家醫(yī)院合并上市，以及與保險(xiǎn)公司合作，則是為數(shù)不多的可選的退出方式。

醫(yī)療投資，機(jī)會(huì)何在？

記者：醫(yī)療健康領(lǐng)域有很多細(xì)分市場(chǎng)，您看好哪些機(jī)會(huì)?

郭海濤(高特佳投資集團(tuán)執(zhí)行合伙人)：醫(yī)院是重資產(chǎn)型的，企業(yè)管理模式復(fù)雜，另外投資周期很長(zhǎng)，可能要10年才有結(jié)果�；�金的性質(zhì)決定了要投什么樣的項(xiàng)目。我們投了醫(yī)院的服務(wù)體系。醫(yī)院的服務(wù)實(shí)際上一個(gè)體系化，包括后勤服務(wù)、診療服務(wù)等。醫(yī)院大多數(shù)的服務(wù)都是自己來(lái)做的，能夠外包的，可能就是后勤服務(wù)了。

未來(lái)醫(yī)療服務(wù)，也是高特佳關(guān)注的方向�，F(xiàn)在高端醫(yī)院發(fā)展很快，因?yàn)橹挟a(chǎn)階級(jí)以上的人需要在一個(gè)更為舒適的地方享受高端的資源，我們看到了這里的機(jī)會(huì)。

王岑(天圖資本高級(jí)合伙人)：醫(yī)療服務(wù)屬于傳統(tǒng)行業(yè)，為什么吸引這么多人參與?我的理解是供不應(yīng)求，供求關(guān)系不平衡。2012年國(guó)務(wù)院發(fā)布新醫(yī)改“十二五”規(guī)劃，希望三年內(nèi)非公立醫(yī)院醫(yī)療機(jī)構(gòu)床位和服務(wù)量占總量達(dá)到20%,民營(yíng)資本大都希望參與到這一塊。

天圖在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域關(guān)注幾個(gè)方向：一是，類(lèi)似于愛(ài)康國(guó)賓和慈銘這樣的新興領(lǐng)域，他們占有細(xì)分市場(chǎng);二是，以愛(ài)爾眼科為代表的專(zhuān)科醫(yī)院;三是，美容醫(yī)院等也是我們關(guān)注的對(duì)象。

蔣曉冬(NEA全球合伙人、中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理)：自2009年新一輪醫(yī)改啟動(dòng)以后，在醫(yī)保、醫(yī)藥和醫(yī)療三個(gè)領(lǐng)域，政府加大了投入力度，醫(yī)保的覆蓋率迅速提高、基本藥物制度和醫(yī)藥的價(jià)格采購(gòu)體系在全國(guó)發(fā)生很大的變化，同時(shí)在公立醫(yī)院改革和積極鼓勵(lì)民營(yíng)資本辦醫(yī)。李克強(qiáng)總理主持的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定下放的30多條行政審批權(quán)里面包括取消“港澳臺(tái)在內(nèi)地設(shè)立獨(dú)資醫(yī)院審批”.這是一個(gè)利好的消息。

姚元杰(建銀醫(yī)療基金投資總監(jiān))：按照商業(yè)模式，我們把醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資分成幾類(lèi)：一是，制造業(yè)，包括藥品和器械;二是，流通業(yè)，包括流通批發(fā)企業(yè);三是，服務(wù)業(yè)，包括大型的三級(jí)甲等醫(yī)院和很多民營(yíng)專(zhuān)科診所。

醫(yī)療服務(wù)很大程度是制度變遷帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。中國(guó)過(guò)去幾十年在很多行業(yè)出現(xiàn)了這樣的案例，也有很多機(jī)構(gòu)從這里面分享很大的紅利，比如金融業(yè)、銀行保險(xiǎn)，都是逐步放開(kāi)的過(guò)程。制度變遷的機(jī)會(huì)是值得投資者長(zhǎng)期關(guān)注。

袁浩(上海嘉定安亭鎮(zhèn)人民政府副鎮(zhèn)長(zhǎng))：人在生病住院以前大部分都是亞健康，因此健康管理、健康服務(wù)非常重要。在三級(jí)甲等醫(yī)院不做的這些領(lǐng)域，民營(yíng)資本和民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、服務(wù)機(jī)構(gòu)有更大的機(jī)會(huì)。

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現(xiàn)在國(guó)有的醫(yī)院注重周轉(zhuǎn)率，基本上做再大的手術(shù)，7天到10天必須出院，這是醫(yī)療管理機(jī)構(gòu)對(duì)各個(gè)醫(yī)院考核的結(jié)果。病人在手術(shù)后馬上要出院，但那個(gè)時(shí)候還很虛弱，這個(gè)時(shí)候需要康復(fù)的服務(wù)。

我認(rèn)為這是我們民營(yíng)資本非常有希望投資進(jìn)入的領(lǐng)域。