在俄羅斯央行宣布調(diào)整干預(yù)外匯市場(chǎng)的措施之后，市場(chǎng)投機(jī)者做空盧布變得更加肆無(wú)忌憚，僅上周盧布對(duì)美元貶值幅度就高達(dá)8%。持續(xù)不斷的貶值正在考驗(yàn)央行的底線(xiàn)，如果無(wú)法驅(qū)趕走“熊鯨”的話(huà)，俄經(jīng)濟(jì)將面臨崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。

BearWhale：所謂“熊鯨”指的是在外匯市場(chǎng)上投機(jī)性大規(guī)模拋售某種貨幣的行為。俄羅斯盧布以及尼日利亞貨幣奈拉在各種負(fù)面因素影響下，現(xiàn)正在遭遇市場(chǎng)的強(qiáng)勁狙擊。

有關(guān)俄羅斯的10個(gè)數(shù)字

盧布2014年至今對(duì)美元貶值30%

盧布過(guò)去一周貶值達(dá)到8%

10年期國(guó)債收益率飆升至10.3%

俄羅斯股市跌至2009年低位

OECD預(yù)計(jì)2015年俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將為0

通脹率高達(dá)8.4%

利率9.5%

布倫特原油價(jià)格從6月高點(diǎn)下跌幅度達(dá)29%

俄羅斯企業(yè)2014年所面臨的的債務(wù)壓力為300億美元

今年至今為止，俄羅斯央行外匯干預(yù)一共花費(fèi)了680億美元

新措施

俄羅斯央行上周三宣布，今后每天用于干預(yù)國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)的資金將不超過(guò)3.5億美元，但是也準(zhǔn)備一次性的大規(guī)模干預(yù)。

花旗銀行的Ivan Tchakarov認(rèn)為，“限制盧布貶值的方式其實(shí)并不多，俄羅斯央行降低日常干預(yù)匯市的資金規(guī)�？赡軙�(huì)使得盧布波動(dòng)更難以預(yù)測(cè)。央行未來(lái)可以選擇大規(guī)模加息(300-500個(gè)基點(diǎn))來(lái)抑制投機(jī)，亦或者采取突然襲擊，一次性的大量買(mǎi)入盧布�？紤]到加息對(duì)于俄經(jīng)濟(jì)會(huì)有較為明顯的負(fù)面影響，因此突然的大規(guī)模干預(yù)概率更大。如果這兩種方法都不能令投機(jī)者望而卻步的話(huà)，還有一種極端方式可能會(huì)奏效：資本限制。在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)狀況下，資本限制是穩(wěn)定金融系統(tǒng)的一種手段。央行可以強(qiáng)制公司出售外匯收入以緩解盧布的貶值壓力。”

貨幣危機(jī)

盧布貶值的很大一個(gè)因素是原油價(jià)格的暴跌。自6月高點(diǎn)以來(lái)，油價(jià)跌幅已經(jīng)超過(guò)29%。對(duì)于許多俄羅斯人而言，盧布貶值很容易讓他們回想起1998年及2008-2009年的金融危機(jī)。分析人士認(rèn)為，如果俄政府無(wú)法控制貶值速率的話(huà)，總統(tǒng)普京的支持率可能會(huì)下滑。

俄羅斯央行上周五表示，過(guò)去幾個(gè)交易日市場(chǎng)對(duì)于美元的需求“異常強(qiáng)勁”，這可能會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定造成危害。

俄羅斯企業(yè)下個(gè)月所面臨的外債規(guī)模超過(guò)到300億美元，未來(lái)12個(gè)月所需要償還的債務(wù)則達(dá)1400億美元。

美國(guó)銀行預(yù)計(jì)，在17家發(fā)債融資規(guī)模最大的俄羅斯企業(yè)中，僅有9家擁有足夠的現(xiàn)金，以滿(mǎn)足至少80%的債務(wù)償還，其中的7家則可以100%還清債務(wù)。  Rosneft公司之前向俄央行的求援已經(jīng)被拒絕。在外匯儲(chǔ)備大量流失的情況下，央行已經(jīng)自身難保。