9月初，強麥WS1301合約在2500元/噸附近止跌反彈。筆者認為，短期內(nèi)期價遇阻回調(diào)或?qū)�產(chǎn)生逢低擇機建立多單的機會。

收購量增加流通糧源減少

受到主產(chǎn)區(qū)啟動2012年小麥最低收購價政策利多影響，今年各收購主體收購小麥的積極性增強。按照當前的市場價格及收購進度，今年托市收購總量極有可能超過2010年2265萬噸的水平。然而，正是由于政策性收購力度的加大，造成小麥市場出現(xiàn)了兩個將繼續(xù)提振后市小麥價格走勢的利多因素，使得市場對后市小麥價格看漲的心態(tài)漸強。

第一個利多因素是小麥價格的漲速加快，會提高貿(mào)易商采購小麥的積極性。數(shù)據(jù)顯示，小麥全國收購均價8月份單月漲幅達4.95%，為今年以來月度漲速最快。第二個利多因素是政策收購主體對小麥收購量的增加，導致農(nóng)民售糧高峰期結束后手中的余糧在20%—50%，可賣數(shù)量明顯下降，導致后市農(nóng)民和貿(mào)易商惜售心理的增強，進而造成流通中糧源的減少。

多國小麥減產(chǎn)引發(fā)市場擔憂

雖然從7月中旬開始CBOT小麥結束持續(xù)上漲行情進入高位振蕩，且已經(jīng)持續(xù)了一個半月的時間，但是高溫干旱天氣加劇了市場對多國小麥產(chǎn)量前景的擔憂。

受干旱影響，市場正在不斷下調(diào)俄羅斯、烏克蘭等黑海地區(qū)國家2012年小麥產(chǎn)量預估值。俄羅斯農(nóng)業(yè)部將其國家小麥產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)下調(diào)到了4750萬噸，比上年度同期減少19.3%，該國是世界第三大小麥出口國。盡管俄羅斯對沒有計劃限制谷物出口的表態(tài)降低了市場擔憂情緒，但是仍不能排除該國小麥減產(chǎn)對全球小麥出口量的影響。此外，烏克蘭農(nóng)業(yè)部表示2012年該國小麥產(chǎn)量可能只有1630萬噸，較去年產(chǎn)量下降約33%。

同樣遭遇持續(xù)性干燥天氣影響的還有西澳州小麥產(chǎn)區(qū)。作為全球第二大小麥出口國，澳大利亞的小麥產(chǎn)量今年也面臨減產(chǎn)。據(jù)澳大利亞政府預計，2012年該國小麥產(chǎn)量為2410萬噸，較去年減產(chǎn)18%�？紤]到全球?qū)⒁蕾嚢拇罄麃喌男←湷隹趤頋M足需求，因而8、9月份期間澳大利亞小麥產(chǎn)區(qū)的天氣形勢對全球小麥市場來說非常重要。

由此可見，全球主要出口國的小麥產(chǎn)量都面臨減產(chǎn)，這將不利于后市全球小麥出口，對小麥價格會繼續(xù)起到提振作用，這將不利于我國小麥進口。我國進口美麥完稅成本價與國內(nèi)小麥價格倒掛已持續(xù)了兩個月，制約了我國小麥進口，市場對國內(nèi)優(yōu)質(zhì)小麥的需求將相應增加，料將提振國內(nèi)小麥價格走勢。

國內(nèi)玉米小麥價差縮小

由于貿(mào)易商對新麥采購量的增加提振了小麥價格，近期小麥價格的漲速快于玉米價格，令價差出現(xiàn)縮窄的跡象。不過，按照往年習慣，貿(mào)易商和糧庫會在新季玉米上市之前為收購玉米做好倉容準備，屆時便會采取出庫部分小麥的舉措，令后市小麥價格上漲空間受到一定限制。據(jù)悉，目前華北部分飼料企業(yè)小麥在蛋雞飼料中的添加比例可以達到70%，鴨料達100%，豬料整體達10%—20%，大豬料小麥添加比例可達60%。

筆者認為，在國內(nèi)市場對小麥需求轉強以及全球小麥貿(mào)易出口量面臨減少的情況下，預計后市國內(nèi)小麥價格有望保持堅挺走勢。操作上，投資者可以逢低在2500—2475擇機建立多頭部位或者突破2550后多單跟進，以期價跌破2450為止損。