1月29日，A股上市公司皖維高新發(fā)布公告稱，海螺集團(tuán)擬通過現(xiàn)金增資49.98億元的方式持有皖維集團(tuán)60%的股權(quán)，間接控制皖維高新18.24%的股份。省投資集團(tuán)、省國(guó)控集團(tuán)擬通過無償劃轉(zhuǎn)方式分別取得皖維集團(tuán)各20%的股權(quán)、皖維高新各7.50%的股份，省投資集團(tuán)、省國(guó)控集團(tuán)與海螺集團(tuán)構(gòu)成一致行動(dòng)人，海螺集團(tuán)合計(jì)擁有皖維高新33.24%的表決權(quán)股份。

本次收購(gòu)?fù)瓿珊�，皖維集團(tuán)仍為皖維高新的控股股東，海螺集團(tuán)將成為皖維高新間接控股股東，皖維高新實(shí)際控制人仍為安徽省國(guó)資委。

目前，本次收購(gòu)尚須完成相關(guān)審查及過戶登記手續(xù)，但其背后承載的政策導(dǎo)向、企業(yè)訴求與區(qū)域發(fā)展意義，已成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在國(guó)資國(guó)企改革持續(xù)深化、安徽全力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的背景下，這場(chǎng)并購(gòu)不僅將推動(dòng)海螺集團(tuán)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型破局，助力皖維集團(tuán)發(fā)展，更將為國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型、地方國(guó)資重組提供寶貴經(jīng)驗(yàn)。

打造“新材料產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”

為何收購(gòu)？主要目的就是支持安徽省新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展，充分發(fā)揮海螺集團(tuán)和皖維集團(tuán)之間的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

皖維高新披露的《收購(gòu)報(bào)告書摘要》稱，海螺集團(tuán)及省投資集團(tuán)、省國(guó)控集團(tuán)擬通過本次收購(gòu)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，集聚資金資源優(yōu)勢(shì)，高效整合產(chǎn)業(yè)資源，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)海螺集團(tuán)轉(zhuǎn)型升級(jí)，鞏固提升皖維集團(tuán)行業(yè)領(lǐng)先地位，加快建設(shè)世界一流企業(yè)，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的“新材料產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”。

與此同時(shí)，通過國(guó)有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)，皖維集團(tuán)引進(jìn)綜合實(shí)力強(qiáng)、專業(yè)化水平高的國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司，有利于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)延伸與資本運(yùn)作能力，也有利于進(jìn)一步增強(qiáng)安徽省屬兩類公司資本實(shí)力，有效放大國(guó)有資本作用，增強(qiáng)國(guó)資國(guó)企服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的效能，引領(lǐng)安徽省國(guó)有企業(yè)和新材料產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

皖維集團(tuán)是安徽省國(guó)有大型企業(yè)，是安徽省重要的化工、化纖、建材、新材料聯(lián)合制造企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為聚乙烯醇（PVA）及其衍生產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，下轄6家子公司，核心子公司便是皖維高新。

皖維高新此前公布的2025年半年報(bào)稱，皖維高新多年來專注于聚乙烯醇（PVA）及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，通過不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈、拓寬產(chǎn)業(yè)面，形成了以PVA產(chǎn)業(yè)為核心的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。該公司為國(guó)內(nèi)PVA行業(yè)龍頭企業(yè)，國(guó)內(nèi)市占率達(dá)到40%，高強(qiáng)高模PVA纖維產(chǎn)量全國(guó)第一，國(guó)內(nèi)市占率50%以上。

尋求第二增長(zhǎng)曲線

這場(chǎng)并購(gòu)的背后，同樣是海螺集團(tuán)自身轉(zhuǎn)型的迫切需求。

《收購(gòu)報(bào)告書摘要》顯示，截至2025年6月底，水泥主業(yè)方面，海螺集團(tuán)擁有熟料產(chǎn)能2.76億噸、水泥產(chǎn)能4.07億噸、骨料產(chǎn)能1.67億噸，其產(chǎn)業(yè)規(guī)模、技術(shù)水平均位于世界前列。

規(guī)模背后，是行業(yè)下行帶來的經(jīng)營(yíng)壓力，尤其是營(yíng)業(yè)收入逐年下滑�！妒召�(gòu)報(bào)告書摘要》同步披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，海螺集團(tuán)2022年、2023年、2024年的營(yíng)業(yè)總收入分別是2219.2億元、2169.7億元、1438.6億元。

這折射出水泥行業(yè)的普遍困境。中證鵬元的一份研究報(bào)告顯示，2025年以來房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)探底，基建投資增速下降，對(duì)水泥需求的拉動(dòng)作用持續(xù)減弱，水泥產(chǎn)量繼續(xù)下降。該研究報(bào)告同步稱，盡管水泥供需矛盾短期難有實(shí)質(zhì)性改善，但今年重大基建項(xiàng)目加速落地，資金保障力度加碼，城市更新、舊改項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)將對(duì)水泥需求形成核心支撐力量，2026年預(yù)計(jì)水泥需求將呈總量溫和下降態(tài)勢(shì)，降幅有望收窄。

在此背景下，海螺集團(tuán)增資近50億元控股皖維集團(tuán)，或許是傳統(tǒng)水泥企業(yè)面臨深刻轉(zhuǎn)型壓力、尋求第二增長(zhǎng)曲線的直接體現(xiàn)，而通過并購(gòu)重組切入新興產(chǎn)業(yè)，成為其快速實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的路徑之一。

實(shí)際上，海螺集團(tuán)早已提出“一基五業(yè)”發(fā)展戰(zhàn)略：以水泥制造為基礎(chǔ)，同時(shí)發(fā)展新能源、新材料、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易五大產(chǎn)業(yè)。

符合“專業(yè)化重組”大勢(shì)

海螺集團(tuán)增資皖維集團(tuán)不僅符合政策導(dǎo)向，也為安徽省國(guó)資系統(tǒng)優(yōu)化資源配置、培育新興產(chǎn)業(yè)提供了參考樣本。

今年1月28日國(guó)新辦舉辦的新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在國(guó)資央企工作方面將“堅(jiān)持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展并舉，大力推進(jìn)戰(zhàn)略性、專業(yè)化重組和高質(zhì)量并購(gòu)”，以及“進(jìn)一步強(qiáng)化重組整合融合，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，最大限度釋放改革紅利，不斷增強(qiáng)核心功能、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力”。

這種政策導(dǎo)向?yàn)榈胤絿?guó)資重組提供了參考。對(duì)于省屬企業(yè)利潤(rùn)總額、凈資產(chǎn)收益率、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率等主要指標(biāo)穩(wěn)居全國(guó)第一方陣的安徽來說，安徽省始終將國(guó)企改革深化提升作為重點(diǎn)工作，深入推進(jìn)重組整合，有效提高了國(guó)有資本配置運(yùn)行效率。

在省政府新聞辦去年12月召開的新聞發(fā)布會(huì)上，省國(guó)資委主任王宏介紹，“十四五”以來，全省國(guó)資監(jiān)管企業(yè)資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)總收入年均增長(zhǎng)21.7%、11.2%。其中，省屬企業(yè)資產(chǎn)總額躍升至5萬億元臺(tái)階，營(yíng)業(yè)總收入跨過萬億元大關(guān)。

在戰(zhàn)略性重組與專業(yè)化整合方面，省國(guó)資委副主任吳明表示，安徽出臺(tái)省屬企業(yè)專業(yè)化整合指導(dǎo)意見，組建運(yùn)營(yíng)文旅投控集團(tuán)、生態(tài)環(huán)境集團(tuán)、通航集團(tuán)、糧食集團(tuán)、數(shù)字安徽等一批省屬一級(jí)企業(yè)，實(shí)施新一輪港航資源整合，完成軍工集團(tuán)與中國(guó)兵裝、中煤礦建與合肥煤炭院戰(zhàn)略重組。開展省屬企業(yè)并購(gòu)重組“兩清單”摸排并做好跟蹤服務(wù)，2023年以來開展重大并購(gòu)重組40余項(xiàng)，有力促進(jìn)國(guó)有資本優(yōu)化配置和做強(qiáng)做優(yōu)做大。

海螺集團(tuán)對(duì)皖維集團(tuán)進(jìn)行增資，既是求解傳統(tǒng)行業(yè)龍頭如何突圍的現(xiàn)實(shí)命題，也展示了地方國(guó)資通過并購(gòu)重組的方式推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的可行路徑。在高質(zhì)量發(fā)展導(dǎo)向下，此類兼具戰(zhàn)略協(xié)同與改革示范意義的并購(gòu)案例，或?qū)�為更多地區(qū)與行業(yè)提供參考。（記者 許昊杰）