保監(jiān)會近期出臺多項與保險資金運用相關的政策，如投資優(yōu)先股、信托計劃投資預警、保險資產風險五級分類指引等，監(jiān)管層的重視無疑將使保險公司在資產配置調整過程中更加謹慎。

    業(yè)內人士認為，從今年下半年開始，保險公司的大類資產配置結構處于戰(zhàn)略性調整期，此前保險公司在資產配置上基本遵循三原則，即加大利率資產配置、增加非標資產配置以及盡量減少股權類資產配置，但這只是暫時狀況。在險資大類配置中，今后非債權類資產的配置比例將提高，包括權益類資產和房地產投資等。

    記者了解到，在調整資金配置的過程中，大型險企對權益類資產的投資態(tài)度普遍較為謹慎，中小險企則相對積極，而在另類資產中，商業(yè)地產則備受險資青睞。

    保監(jiān)會最新公布的數(shù)據顯示，截至三季度末，保險資金運用余額約為8.77萬億元，同比增長18.2％。險資投資的四大類別呈現(xiàn)出“三降一升”的特點，除其他投資占比上升以外，銀行存款、債券、權益資產（股票和證券投資基金）的占比同比均下降。

    今年以來，不少中小險企已經加倉權益類資產，部分險企的股票和基金配置占比甚至達到了15％，但由于其資金量較小，對保險行業(yè)資金的整體配置比例并沒有多大影響。

    從中國太保發(fā)布的三季報來看，其在前三季度的權益類投資占比不升反降，權益投資三季度末的占比較上年末下降了0.6個百分點。其中，股票投資占比下降了0.9個百分點。

    近年來，險資對房地產一直保持較高的投資熱情。從各險企公開披露的信息看，保險公司控股的房地產公司數(shù)量在其控制的各類非保險子公司中居首位。去年以來，險資投資房地產不再局限在國內，投資范圍已擴展到海外。

    不過，不少業(yè)內人士認為，盡管投資商業(yè)地產可以獲取穩(wěn)定的租金收益，可以長期持有，這與保險資金的特性相符合，但當前并非投資國內商業(yè)地產的最佳時機。尤其是在債券等固定收益類產品的利率還較高時，險資投資商業(yè)地產的比較優(yōu)勢并不明顯。

    申銀萬國證券研究所首席經濟學家楊成長認為，當前房地產市場可能面臨大周期的調整，如果在錯誤的時機入場，投資商業(yè)地產同樣可能虧損。與投資商業(yè)地產的“地段”原則相比，“時機”更加重要。大量險資想進入商業(yè)地產，尤其是寫字樓市場，但并不急于投資，而是在等待時機，2015年將是險資進入商業(yè)地產的重要時點。