這種盤整行情主要原因來(lái)自兩個(gè)方面：一方面是貴金屬基本面疲弱的數(shù)據(jù)導(dǎo)致，另一方面也受到美元指數(shù)的窄幅震蕩的影響。下半年的美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期是推升美元指數(shù)上漲的主要?jiǎng)恿�，也是�?duì)下半年黃金價(jià)格上漲的主要約束。但是考慮到其他國(guó)家，像中國(guó)，歐洲和其他新興經(jīng)濟(jì)體都在實(shí)行寬松貨幣政策，雖然政策的傳導(dǎo)需要一定時(shí)間，但是未來(lái)寬松貨幣政策下黃金行情仍值得期待。

　　近期由于希臘債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)沖擊，歐美股市大幅下挫，市場(chǎng)認(rèn)為希臘違約的概率大幅增加，其中CBOE恐慌指數(shù)VIX快速攀升。從我們監(jiān)測(cè)的黃金市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，CFTC黃金凈多頭持倉(cāng)環(huán)比增速在連降三周之后出現(xiàn)持續(xù)回升。

　　希臘危機(jī)引起歐洲金融系統(tǒng)初現(xiàn)恐慌，歐元區(qū)投資者特別是存在債務(wù)問(wèn)題的幾個(gè)國(guó)家，開(kāi)始大量購(gòu)買金幣。根據(jù)全球最大在線實(shí)物黃金交易平臺(tái)BullionVault數(shù)據(jù)顯示，上半年該黃金實(shí)物交易平臺(tái)的黃金銷量大幅上漲，其世界范圍內(nèi)的客戶共增持了1.4噸的黃金，這一增持為2012年來(lái)最大增幅。在歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵的過(guò)程中，國(guó)際市場(chǎng)本能的將會(huì)選擇將資金配置到黃金等貴金屬上。黃金在此次債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)的階段，成為國(guó)際市場(chǎng)有效的避險(xiǎn)工具。