智通外匯要聞10月28日訊：歐洲央行消息人士表示，央行買入民間資產(chǎn)的計(jì)劃可能不會(huì)達(dá)到央行的目標(biāo)，可能給明年初央行采取更大膽行動(dòng)帶來(lái)壓力，購(gòu)買政府公債成為可選項(xiàng)。

　　歐洲央行上周開始買入有擔(dān)保債券，且計(jì)劃在今年稍晚買入有資產(chǎn)擔(dān)保的證券(ABS)，兩者均視為促進(jìn)企業(yè)借貸的舉措，從而支撐歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。

　　歐洲央行總裁德拉吉曾表示，央行購(gòu)買自計(jì)劃，以及央行向銀行提供的新的低成本借貸資金，令央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)大至2012年初的水平，即較目前水平多1萬(wàn)億歐元。

　　不過(guò)，ABS市場(chǎng)流動(dòng)性低，以及歐洲央行可購(gòu)買的高質(zhì)量ABS供應(yīng)稀少，意味著央行目前的計(jì)劃難以達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的效果。

　　歐洲央行12月將向銀行提供第二輪定向長(zhǎng)期再融資操作(TLTRO)，將扶助央行在達(dá)到擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表目標(biāo)上取得進(jìn)展，不過(guò)，歐洲央行在第一輪TLTRO中向銀行僅放貸826億歐元，預(yù)示銀行并不熱衷于TLTRO。

　　“一些人知道(目前購(gòu)買計(jì)劃)將行不通。規(guī)模太小，但問(wèn)題卻大得多，”一位熟識(shí)事件的消息人士稱。

　　另一位消息人士表示，“我們很清楚這兩個(gè)市場(chǎng)不是這么簡(jiǎn)單，且單靠它們，肯定不足以令資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大至我們的目標(biāo)。”

　　被問(wèn)及此題材時(shí)，歐洲央行發(fā)言人稱，“TLTRO和購(gòu)買ABS和有擔(dān)保債券應(yīng)該被視為一整套計(jì)劃。這三項(xiàng)舉措對(duì)歐元系統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的整體影響將是巨大的。”

　　購(gòu)買量及QE問(wèn)題

　　歐洲央行副總裁岡斯坦西歐本月表示，符合歐洲央行購(gòu)買條件的可擔(dān)保債總計(jì)約6，000億歐元。他說(shuō)，大約4，000億歐元的ABS符合歐洲央行新計(jì)劃購(gòu)買條件。

　　一消息人士稱，歐洲央行實(shí)際買入的ABS規(guī)模將“遠(yuǎn)少于”4，000億歐元。供應(yīng)緊張風(fēng)險(xiǎn)推高ABS價(jià)格，這將令央行買入的成本上升。“這可能導(dǎo)致央行買入更少量的ABS，”另一位消息人士說(shuō)。

路透上周報(bào)導(dǎo)，幾位知情人士對(duì)路透稱，歐洲央行正在考慮在二級(jí)市場(chǎng)買入公司債，或許最早在12月就對(duì)此作出決議，并在明年初開始實(shí)施。

　　“(公司債)是個(gè)特別的市場(chǎng)。很難達(dá)到買入量，”消息人士說(shuō)。

　　現(xiàn)有資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃存在限制，即使決定買入公司債，也令人懷疑歐洲央行會(huì)否開始買入主權(quán)債--一個(gè)龐大、高流通性，可能帶來(lái)主要影響的市場(chǎng)。

　　不過(guò)，歐洲央行透過(guò)買入主權(quán)債，或稱為量化寬松政策(QE)印鈔，引起德國(guó)央行反對(duì)，德國(guó)央行總裁魏德曼擔(dān)心此舉將淪為資助其他歐元區(qū)政府。

　　被問(wèn)到歐洲央行如果有必采取QE，歐洲央行是否得到大部份決策者支持時(shí)，消息人士稱，“很可能將有大部份決策者支持QE，但不會(huì)是絕對(duì)多數(shù)。德國(guó)將不會(huì)是唯一的反對(duì)者。”

　　另一消息人士稱，1月歐洲央行管理委員會(huì)會(huì)議將可能為歐洲央行是否準(zhǔn)備在現(xiàn)行購(gòu)債計(jì)劃上追加行動(dòng)提供線索。