人民網(wǎng)北京12月10日電(記者王千原雪)12月9日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過了擬提請(qǐng)全國人大常委會(huì)審議的《關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用有關(guān)規(guī)定的決定(草案)》。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，注冊(cè)制改革是更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)合理配置資源功能的有效手段，是監(jiān)管層推進(jìn)事中事后監(jiān)管思路的重要體現(xiàn)，也是我國資本市場(chǎng)健康發(fā)展的必經(jīng)之路。

注冊(cè)制改革是資本市場(chǎng)健康發(fā)展必經(jīng)之路

推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革是黨的十八屆三中全會(huì)決定的明確要求，今年的國務(wù)院《政府工作報(bào)告》也明確提出“加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革”，注冊(cè)制改革是推進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的題中之義。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此項(xiàng)舉措對(duì)于進(jìn)一步堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化取向，建立健全市場(chǎng)主體各負(fù)其責(zé)的體系，理順政府和市場(chǎng)的關(guān)系，擴(kuò)大資本市場(chǎng)包容性和覆蓋面，提高直接融資比重，保護(hù)投資，便利融資，激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，具有重要意義。

興業(yè)證券研報(bào)稱，注冊(cè)制改革是發(fā)行制度的市場(chǎng)化舉措，長遠(yuǎn)來看將優(yōu)化資本市場(chǎng)供需和結(jié)構(gòu)，提升資本市場(chǎng)的活力，促進(jìn)其健康發(fā)展，有利于股市中長期的發(fā)展。注冊(cè)制減少審批環(huán)節(jié)去行政化，有利于降低企業(yè)融資成本，提升發(fā)行效率;注冊(cè)制強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)對(duì)證券發(fā)行的決定權(quán)，將有效解決市場(chǎng)總體供需失衡的問題;注冊(cè)制將配合嚴(yán)格實(shí)施退市制度實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的寬進(jìn)嚴(yán)出，優(yōu)化A股市場(chǎng)上市公司的結(jié)構(gòu)。證監(jiān)會(huì)提出“要嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度，對(duì)欺詐發(fā)行和重大違法的上市公司實(shí)施強(qiáng)制退市，堅(jiān)決清除出市場(chǎng)。”

循序漸進(jìn) 并非“脫韁野馬式”改革

草案明確，在決定施行之日起兩年內(nèi)，授權(quán)對(duì)擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票公開發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制度。有分析認(rèn)為，由于改革本身要穩(wěn)定有序，要保證市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行以及新舊體系平穩(wěn)銜接、平穩(wěn)過渡等原因，注冊(cè)制改革不會(huì)是一場(chǎng)“脫韁野馬式的改革”。國金證券研報(bào)也指出，從推進(jìn)節(jié)奏來看，注冊(cè)制是一個(gè)循序漸進(jìn)而非強(qiáng)推快推的過程。

證監(jiān)會(huì)昨日表態(tài)，注冊(cè)制改革核心在于理順政府與市場(chǎng)的關(guān)系，總體目標(biāo)是建立市場(chǎng)主導(dǎo)、責(zé)任到位、披露為本、預(yù)期明確、監(jiān)管有力的股票發(fā)行上市制度。除了做好注冊(cè)制的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作外，將繼續(xù)按照現(xiàn)行規(guī)定，做好新股發(fā)行審核工作，新股發(fā)行受理工作不會(huì)停止。注冊(cè)制實(shí)施后，現(xiàn)有在審企業(yè)排隊(duì)順序不作改變，確保審核工作平穩(wěn)有序過渡。

國金證券研報(bào)分析指出，我們現(xiàn)階段所指的注冊(cè)制的實(shí)施與西方成熟市場(chǎng)注冊(cè)制仍然存在差別。監(jiān)管層一定程度上將會(huì)結(jié)合中國國情，建立具備中國特色化的注冊(cè)制。監(jiān)管層仍將保留發(fā)行節(jié)奏控制權(quán)。

興業(yè)證券研報(bào)也稱，考慮A股市場(chǎng)現(xiàn)狀，短期完全實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制不現(xiàn)實(shí)，根據(jù)證監(jiān)會(huì)說法“注冊(cè)制改革是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，不會(huì)一步到位，對(duì)新股發(fā)行節(jié)奏和價(jià)格不會(huì)一下子放開，不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容。”大概率是審批權(quán)限由證監(jiān)會(huì)下放到交易所，審批節(jié)奏和審批價(jià)格逐步放開。

此外，注冊(cè)制改革相關(guān)政策的出臺(tái)，將有效抑制市場(chǎng)上爆炒殼資源等不理智行為，降低殼公司價(jià)值。