人民網(wǎng)北京12月10日電(記者王千原雪)12月9日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了擬提請全國人大常委會審議的《關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用有關(guān)規(guī)定的決定(草案)》。業(yè)內(nèi)認為，注冊制改革是更好地發(fā)揮資本市場合理配置資源功能的有效手段，是監(jiān)管層推進事中事后監(jiān)管思路的重要體現(xiàn)，也是我國資本市場健康發(fā)展的必經(jīng)之路。

注冊制改革是資本市場健康發(fā)展必經(jīng)之路

推進股票發(fā)行注冊制改革是黨的十八屆三中全會決定的明確要求，今年的國務(wù)院《政府工作報告》也明確提出“加強多層次資本市場體系建設(shè)，實施股票發(fā)行注冊制改革”，注冊制改革是推進資本市場健康發(fā)展的題中之義。業(yè)內(nèi)認為，此項舉措對于進一步堅持市場化、法治化取向，建立健全市場主體各負其責(zé)的體系，理順政府和市場的關(guān)系，擴大資本市場包容性和覆蓋面，提高直接融資比重，保護投資，便利融資，激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力，促進我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，具有重要意義。

興業(yè)證券研報稱，注冊制改革是發(fā)行制度的市場化舉措，長遠來看將優(yōu)化資本市場供需和結(jié)構(gòu)，提升資本市場的活力，促進其健康發(fā)展，有利于股市中長期的發(fā)展。注冊制減少審批環(huán)節(jié)去行政化，有利于降低企業(yè)融資成本，提升發(fā)行效率;注冊制強調(diào)市場對證券發(fā)行的決定權(quán)，將有效解決市場總體供需失衡的問題;注冊制將配合嚴(yán)格實施退市制度實現(xiàn)資本市場的寬進嚴(yán)出，優(yōu)化A股市場上市公司的結(jié)構(gòu)。證監(jiān)會提出“要嚴(yán)格實施上市公司退市制度，對欺詐發(fā)行和重大違法的上市公司實施強制退市，堅決清除出市場。”

循序漸進 并非“脫韁野馬式”改革

草案明確，在決定施行之日起兩年內(nèi)，授權(quán)對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票公開發(fā)行實行注冊制度。有分析認為，由于改革本身要穩(wěn)定有序，要保證市場穩(wěn)定運行以及新舊體系平穩(wěn)銜接、平穩(wěn)過渡等原因，注冊制改革不會是一場“脫韁野馬式的改革”。國金證券研報也指出，從推進節(jié)奏來看，注冊制是一個循序漸進而非強推快推的過程。

證監(jiān)會昨日表態(tài)，注冊制改革核心在于理順政府與市場的關(guān)系，總體目標(biāo)是建立市場主導(dǎo)、責(zé)任到位、披露為本、預(yù)期明確、監(jiān)管有力的股票發(fā)行上市制度。除了做好注冊制的各項準(zhǔn)備工作外，將繼續(xù)按照現(xiàn)行規(guī)定，做好新股發(fā)行審核工作，新股發(fā)行受理工作不會停止。注冊制實施后，現(xiàn)有在審企業(yè)排隊順序不作改變，確保審核工作平穩(wěn)有序過渡。

 

國金證券研報分析指出，我們現(xiàn)階段所指的注冊制的實施與西方成熟市場注冊制仍然存在差別。監(jiān)管層一定程度上將會結(jié)合中國國情，建立具備中國特色化的注冊制。監(jiān)管層仍將保留發(fā)行節(jié)奏控制權(quán)。

興業(yè)證券研報也稱，考慮A股市場現(xiàn)狀，短期完全實現(xiàn)注冊制不現(xiàn)實，根據(jù)證監(jiān)會說法“注冊制改革是一個循序漸進的過程，不會一步到位，對新股發(fā)行節(jié)奏和價格不會一下子放開，不會造成新股大規(guī)模擴容。”大概率是審批權(quán)限由證監(jiān)會下放到交易所，審批節(jié)奏和審批價格逐步放開。

此外，注冊制改革相關(guān)政策的出臺，將有效抑制市場上爆炒殼資源等不理智行為，降低殼公司價值。