消息面上，國(guó)務(wù)院24日印發(fā)《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》。

 

　　《意見(jiàn)》明確了國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)五方面的工作任務(wù)：一是按照國(guó)有企業(yè)功能界定和分類，分類推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。二是從集團(tuán)公司和子公司、中央企業(yè)和地方企業(yè)不同層面，分層推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。三是鼓勵(lì)各類資本參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。四是建立健全混合所有制企業(yè)治理機(jī)制。五是建立依法合規(guī)的操作規(guī)則。

 

　　《意見(jiàn)》明確，主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，充分運(yùn)用整體上市等方式，積極引入其他國(guó)有資本或各類非國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化。主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、主要承擔(dān)重大專項(xiàng)任務(wù)的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，要保持國(guó)有資本控股地位，支持非國(guó)有資本參股。結(jié)合電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域改革，開(kāi)展放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)、推進(jìn)混合所有制改革試點(diǎn)示范。公益類國(guó)有企業(yè)，加強(qiáng)分類指導(dǎo)，推進(jìn)具備條件的企業(yè)實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，鼓勵(lì)非國(guó)有企業(yè)參與經(jīng)營(yíng)。

 

　　齊魯證券認(rèn)為，此次正式發(fā)布關(guān)于國(guó)有企業(yè)混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)是在9月13日國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)相關(guān)補(bǔ)充文件，是1+N中各分項(xiàng)的細(xì)則。此前“N”中已經(jīng)出臺(tái)關(guān)于加強(qiáng)黨建和防止國(guó)有資產(chǎn)流失方面文件，此次混合所有制改革意見(jiàn)出臺(tái)，完善了頂層設(shè)計(jì)中對(duì)混合所有制方面更為細(xì)致的規(guī)范。

 

　　關(guān)于混合所有制改革，此次文件提出四個(gè)基本原則：（1）政府引導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作；（2）完善制度、保護(hù)產(chǎn)權(quán)；（3）嚴(yán)格程序、規(guī)范操作；（4）宜改則改、穩(wěn)妥推進(jìn)。從基本原則中可以看出，當(dāng)前政府層面對(duì)混合所有制改革態(tài)度依然較為謹(jǐn)慎。同時(shí)，完善制度、保護(hù)產(chǎn)權(quán)，進(jìn)一步規(guī)范了在混合所有制改革過(guò)程中，防止國(guó)有資產(chǎn)流失。齊魯證券認(rèn)為，未來(lái)在推動(dòng)混合所有制改革仍將謹(jǐn)慎推進(jìn)，試點(diǎn)先行。整體進(jìn)度不會(huì)超出市場(chǎng)預(yù)期。

 

　　文件另一大亮點(diǎn)是在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域開(kāi)展混合所有制改革試點(diǎn)示范。在這些壟斷性領(lǐng)域開(kāi)展混合所有制改革，是改革攻堅(jiān)所在。一旦在這些領(lǐng)域取得突破，能夠極大推進(jìn)全局性的混合所有制改革。期待這一領(lǐng)域試點(diǎn)公司產(chǎn)生，對(duì)于資本市場(chǎng)投資，可以密切關(guān)注這一進(jìn)度。

 

　　總體而言，此次混合所有制改革文件符合市場(chǎng)預(yù)期，亮點(diǎn)集中在集團(tuán)層面探索混合所有制改革及在關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)行混改試點(diǎn)。建議未來(lái)關(guān)注在處在產(chǎn)業(yè)鏈中游國(guó)企，借混改之機(jī)參與中上游公司股權(quán)，拓寬產(chǎn)業(yè)鏈的上市國(guó)企，同時(shí)關(guān)注東部沿海省份中，處于各地優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)，享受混改等試點(diǎn)的紅利。

 

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