黃金價格下跌存在多方面原因：美聯(lián)儲的加息預(yù)期、希臘最終沒有退出歐元區(qū)、中國股市震蕩平復(fù)等等，但歸結(jié)起來說，就是市場恐慌情緒逐漸平緩，對黃金避險資產(chǎn)的需求減弱。

 

　　多重因素導(dǎo)致近期黃金價格大跌，反映出全球流動性的結(jié)構(gòu)性變化。“在許多投資者試圖通過投資黃金來保護(hù)自身免受量化寬松政策帶來的通脹傷害時，金價在7月20日跌到5年多的最低值，較之2011年的最高值每盎司1900美元下跌了差不多一半。”7月21日，路透社的一篇評論文章如此概述當(dāng)前黃金市場動向。7月20日，金價跌至每盎司1109.75美元。

 

　　金價暴跌原因幾重？

 

　　“導(dǎo)致7月20日黃金價格猛跌的直接因素是中國央行貴金屬儲備遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期的消息，更深層、更廣義的原因則是，美國很可能要開始更正常的貨幣政策。”上述路透社報道指出。“更正常的貨幣政策”即為近期美聯(lián)儲釋放的一系列將于2015年內(nèi)加息的信號。“迄今為止，量化寬松、超低利率的政策并未導(dǎo)致黃金購買者所擔(dān)憂的貨幣貶值和通貨膨脹。高利率的前景也使得與黃金相比，債券更有吸引力，因為黃金蘊(yùn)含著價格上漲的希望，但實際上并未如此。”該報道稱。

 

　　中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所助理研究員熊愛宗在接受國際商報記者采訪時指出，黃金價格下跌有幾方面原因：美聯(lián)儲的加息預(yù)期、希臘最終沒有退出歐元區(qū)、中國股市震蕩平復(fù)等等，但歸結(jié)起來說，就是市場恐慌情緒逐漸平緩，對黃金避險資產(chǎn)的需求減弱。

 

　　7月22日，路透社再次報道稱，從2013年4月金價下跌后，金價表現(xiàn)不佳，即便再有正面消息影響也是如此。“2010年上半年希臘金融穩(wěn)定性引發(fā)大范圍焦慮時，黃金價格上漲13%；而這次，希臘不會退出歐元區(qū)讓市場松了一口氣，金價卻幾乎沒有變化。”該報道指出。

 

　　流動性轉(zhuǎn)移或?qū)⒊掷m(xù)拉低金價

 

　　“近年來，黃金在降低金融市場風(fēng)險上并未起到很好的作用，相反美元的表現(xiàn)則要好得多。伴隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這種現(xiàn)象會導(dǎo)致一種觀點(diǎn)：美元再次成為避險資產(chǎn)，而黃金則被放棄。”英國天達(dá)資產(chǎn)管理投資公司投資組合經(jīng)理人喬治·謝弗利在接受路透社采訪時表示。

 

　　彭博社7月23日的報道稱，不少分析師認(rèn)為金價有可能會進(jìn)一步下跌。華僑銀行分析師巴納巴斯·甘預(yù)計金價會在12月之前跌至每盎司1050美元；荷蘭銀行分析師喬治特·博爾以及法國興業(yè)銀行的羅賓·布哈的預(yù)測價格更低——12月金價恐跌至每盎司1000美元；高盛集團(tuán)的杰弗瑞·居里則認(rèn)為，金價可能在今年首次跌破1000美元。

 

　　部分分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，金價下跌的原因部分來自于市場流動性不足，而熊愛宗對此的看法有所不同。“應(yīng)該說，全球流動性出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性的變化，比如以前追逐黃金的流動性轉(zhuǎn)移到了美元或者其他資產(chǎn)�，F(xiàn)在并不能確定這部分流動性是轉(zhuǎn)移到了房地產(chǎn)、其他實物資產(chǎn)還是更短期的資產(chǎn)，所以不能得出市場總流動性在減縮的結(jié)論。”他說。

 

　　熊愛宗預(yù)計，即使市場供需關(guān)系保持不變，美元價格上升也會導(dǎo)致黃金價格走低。如果美元長期保持走強(qiáng)的趨勢，對黃金的投機(jī)性需求會持續(xù)疲弱，導(dǎo)致金價繼續(xù)下跌。

 

　　不過，熊愛宗表示，與其他大宗商品不同，黃金在中國更多是作為一種儲備資產(chǎn)來管理，對于宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策不太會產(chǎn)生直接影響。